Tordag morgen slapp Nordic Semiconductor ferske tall for tredje kvartal. Repporten viste en omsetning på 159 millioner dollar, og et driftsresultat før av og ned-skrivninger (EBITDA) på 16,17 millioner dollar.
Til tross for at det var mange som hadde ventet på fasiten for kvartalet, var alle øynene rettet mot selskapets kommentarer om fjerde kvartal, og om de hadde noe mer å si om de «moderate» vekstutsiktene for 2025 som ble lagt frem på kapitalmarkedsdagen.
Der kom det frem at de ventet en «moderat vekst» med «begrenset effekt» av den nye nRF54-brikken i 2025, med økende vekst fra 2026.
Det fikk flere til å lure på om utsiktene, kombinert med den utydelige kommunikasjonen fra ledelsen, handlet om at selskapet hadde mistet markedsandeler, mistet nøkkelkunder, eller om det rett og slett gjaldt tåkete og uoversiktlige makroutsikter.
– Et dårlig ordvalg
Under kvartalspresentasjonen for tredje kvartal tok adm. direktør Vegard Wollan til ordet, og sa at den «moderate veksten» ble brukt i sammenheng med deres langsiktige mål.
«54-serien vil være en nøkkel til vekst, men det vil ta tid før den blir implementert hos kundene. Markedene har stabilisert seg, og vi ser en gradvis bedring, men noen segmenter vil ta tid» sa Wollan.
«Vi ser i dag at industrisegmentet henger etter forbrukersegmentet. Vi må se hvordan markedet utvikler seg, men vi har ingen indikasjoner på at vi mister markedsandeler».
Samtidig la selskapet frem at de ventet en omsetning på mellom 130 og 150 millioner dollar i fjerde kvartal.
– Dette overbeviser oss om at ordet «moderat» kun var et makroøkonomisk synspunkt og et dårlig ordvalg på kapitalmarkedsdagen. Kommentaren ovenfor bør ytterligere underbygge vårt syn på at tredje kvartal vil bli positivt mottatt i markedet i dag, sier Pareto Securities-analytiker Olav Rødevand.
– Selv om usikkerheten fortsatt er der, tror vi dagens rapport vil være positiv for aksjen fordi konsensus vil ikke ha noen grunn til å nedjustere forventningene for neste år, sier analytikeren videre, og kaller rapporten for «en lettelse».
– Den viktigste driveren
Petter Kongslie, analytiker i SpareBank1 Markets, påpeker at omsetningen for tredje kvartal var i tråd med både meglerhusets og konsensus' estimater, som lå henholdsvis på 161 og 160 millioner dollar.
Han biter seg derimot fast i forventningene for neste kvartal, der meglerhuset og konsensus ventet en omsetning på henholdvis 150,6 og 143,2 millioner dollar før rapporten.
– Med normal sesongvariasjon i 2025 peker dette på en inntektsramme på mellom 592 og 682 millioner dollar i 2025, der vi og konsensus venter henholdvis 604 og 597 millioner dollar i omsetning, sier Kongslie.
– Videre ble budskapet fra kapitalmarkedsdagen gjentatt. Derfor mener vi at denne rapporten ikke vil ha stor innvirkning på å øke inntektsestimatene for Nordic i 2025 og 2026, som er den viktigste driveren for aksjekursen.
I dagens rapport oppga selskapet videre de samme utsiktene som ble lagt frem under kapitalmarkedsdagen i september.
Da skrev selskapet blant annet at det venter en gjennomsnittlig vekst på 20 prosent i topplinjen årlig ut dette tiåret, som vil gjøre det mulig for selskapet å nå sitt lønnsomhetsmål med en EBIDTA-margin på omtrent 25 prosent innen fem år.
«Mayhem»
Da Nordic Semiconductor la frem nye mål før kapitalmarkedsdagen i slutten av september raste aksjen over 16 prosent, tynget av flere spørsmål blant analytikere og investorer om utsiktene for 2025.
Ledelsen i Nordic Semiconductor sa derimot ikke noe som klarte å lette bekymringene i markedet. Tvert i mot raste aksjen videre til den endte dagen med en nedgang på over 24 prosent til omtrent 107 kroner pr. aksje.
«Det var «mayhem» under investordagen», sa Pareto Securities-analytiker Olav Rødevand etter investordagen, som sa at den beskjedene vekstkommentaren for 2025 skapte mye forvirring blant investorer og analytikere.
Torsdag ettermiddag stiger aksjen med 2,78 prosent til 103,50 kroner, etter å ha hentet seg inn etter et fall på fire prosent ved børsåpning.
