– Dette utfallet kan være bra for amerikanske selskaper som skjermes for konkurranse, og for amerikanske selskaper som får mindre skatt. Det kan også være bra for selskaper som kan tjene på at USA midlertidig trolig får en sterkere innenlandsk økonomi, sier sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i SpareBank 1 Markets etter Donald Trump-seieren i presidentvalget.
– De som taper er selskapene som får høyere priser og mindre skattekutt enn andre, sier han.
Andreassen viser til at vinnerselskapene kan måtte utvide sin produksjonskapasitet i USA.
– Men problemet er at det ikke er noe ledig arbeidskraft i utgangspunktet. Derfor vil de måtte hente arbeidskraft fra andre. Det vil drive opp lønnsveksten og produksjonskostnadene. Og trolig kan bedriftene velte mer av kostnadene over på kundene, tror Andreassen.
– Så amerikansk økonomi blir ikke bedre balansert av dette utfallet.
Klar renteoppgang
Andreassen mener Trumps signaler tilsier at budsjettunderskuddene og statsgjelden vil øke raskere enn ved en Harris-seier.
– Det er i hvert fall en delforklaring på renteoppgangen i takt med Trumps gallupfremgang. Rentene er opp nesten 80 basispunkter fra bunnen i september, slår han fast.
For resten av verden er utfallet temmelig sikkert:
– Andre land vil trolig ikke få det bedre. Selskaper vil slite med å eksportere til USA, og må trolig ta litt av støyten fra økt toll, selv om amerikanske kunder må bære brorparten av dette.
– Negativt for verden
Til tross for dette, gikk børsen i Japan sterkt natt til onsdag, og futures for europeiske aksjemarkeder er blandet.
– Alt annet like burde dette valgutfallet være negativt for selskaper i resten av verden, mener sjeføkonomen.
– Risken for en fullblods handelskrig, der andre land svarer på amerikansk heving av tollsatsene, er økt. Og da vil alle tape, også amerikanske selskaper. Dette er en lek med ilden.
Andreassen peker på at også amerikanske økonomer advarer mot konsekvensene av en handelskrig.
– Man kan få en euforisk stemning i aksjemarkedet i starten, men så kommer realiteten, og den er at dette ikke er særlig smart. USA vil få lavere investeringsvekst og BNP-vekst.
– Føles ikke trygt
– Hvilke råd gir du om holdningen til aksjemarkedet?
– Normalt er ikke politisk farge viktig for avkastningen på aksjer, renter eller økonomisk vekst. Økonomiske sykluser drives av helt andre ting enn politiske sykluser, sier Andreassen.
– Men denne gangen kan politikk bli viktig. Jeg er forsiktig avventende til aksjemarkedet. Risikoen for handelskrig og globale konflikter er ikke blitt mindre. Så får vi håpe at han gjør som han har lovet, ved å stanse krigen i Ukraina på én dag.
Andreassen sammenligner Trump med avtroppende president Joe Biden og motkandidaten Kamala Harris slik:
– De fleste vil oppleve at utfallsrommet er blitt større. Det er en risiko knyttet til mannens adferd som gjør at det ikke føles helt trygt. Med Biden og Harris ville utfallsrommet vært mindre.
