Finner gode kjøpsmuligheter i bioteknologisektoren

– Aksjemarkedet priser inn at inflasjonenen faller i år og nærmer seg 2 prosent i 2023, men dersom dette ikke skjer, kan vi få uventet raske rentehevinger og børsfall, advarer Benedicte Bakke, som sammen med Rune Sand forvalter fondene DNB Health Care og DNB Bioteknologi.

– Samtidig er S&P-indeksen fortsatt priset til historisk høye 20 ganger neste års forventede inntjening.

Helsesektoren er derimot priset på linje med normalen, noe som ifølge Bakke burde begrense nedsiden.

– Dessuten skaper økt FoU-satsing oppside for legemiddelselskapene, ettersom disse investeringene vil resultere i mange nye og banebrytende produkter i årene fremover, tilføyer hun.

FORVALTER HELSEFOND: Benedicte Bakke i DNB Asset Management. Stig B. Fiksdal

Disse investeringene vil resultere i mange nye og banebrytende produkter i årene fremover

Benedicte Bakke, DNB Asset Management

Har gode vekstutsikter

Forvalteren nevner fem aksjer som inngår i både Bioteknologi- og Health Care-porteføljen: Lonza, AstraZeneca, Horizon Therapeutics, Biomarin og Argenx.

– Lonza produserer medisiner for flere av de store biofarmasiselskapene, forteller hun.

– Dette er et vekst-case med en solid balanse og god inntjening i dag.

Aksjen har falt cirka 20 prosent siden nyttår, delvis grunnet markedets rotasjon fra vekst til verdi, så den er nå et spesielt godt kjøp, ifølge Bakke. Hun liker også AstraZeneca, som klarte seg langt bedre gjennom forrige måneds børsuro.

– Selskapet har meget gode vekstutsikter og solid pipeline, men lite av vekstpotensialet reflekteres i aksjekursen, forklarer hun.

Kursen falt 15 prosent

Forvalteren har ofte trukket frem amerikanske Horizon Therapeutics, som fokuserer på sjeldne sykdommer.

Hun synes årets kursfall på 15 prosent gir en god kjøpsmulighet.

– Selskapet har svær gode vekstutsikter, ikke bare knyttet til hovedproduktene Tepezza og Krystexxa, men også fra andre legemidler under utvikling, forteller hun.

– Balansen og kontantstrømmen er god, og ledelsen har levert gode kliniske og kommersielle resultater over tid.

Også Biomarin fokuserer på sjeldne sykdommer. Etter fem år med svak kursutvikling er risk/reward-forholdet «svært attraktivt», mener Bakke. Selskapet har en solid base med flere produkter i starten av kommersiell fase og mange milepæler i løpet av året.

– Den viktigste milepælen vil være en mulig godkjenning av selskapets genprodukt for en sjelden blødersykdom mot slutten av året, sier Bakke.

Fikk godkjent produkt

Nummer fem på forvalterens liste, belgiske Argenx, fokuserer på autoimmune sykdommer.

Selskapet fikk i desember godkjent sitt første produkt, Vyvgart, som behandler en sjelden nevromuskulær sykdom.

– Vyvgart synes å ha «best-in-class» profil og antas å få et salg på over 1 milliard dollar årlig, sier hun.

– Argenx har dessuten flere bioteknologiprodukter i pipeline og er en het oppkjøpskandidat.