– Det positive i tredje kvartal var at marginene på solgte enheter er forbedret. Men dette er et volumspill, og volumene er betraktelig ned. Det er samtidig vanskelig å se for seg at volumene skal ta seg betraktelig opp de neste to kvartalene. Sånn sett er selskapet i en krevende situasjon, sier Carnegie-analytiker Eivind Garvik.
Solenergiselskapet Otovo, som har spesialisert seg på å installere solpaneler på hustak i Europa, hadde inntekter på 249 millioner kroner, og et nettoresultat på minus 121 millioner kroner i tredje kvartal. Det var ikke i nærheten av å møte analytikernes forventninger. Ifølge Bloomberg var det ventet inntekter på 313 millioner kroner, og et minusresultat på 86 millioner.
Otovo
| (Mill. kr) | 3. kv./23 | 3. kv./22 |
| Driftsinntekter | 249 | 179 |
| Driftsresultat | −93 | −83 |
| Resultat før skatt | −121 | −81 |
| Resultat etter skatt | −121 | −79 |
I tillegg til skuffende tall varsler selskapet at en kapitalinnhenting vurderes for å støtte opp rundt fremtidig vekst. I den forbindelse har selskapet engasjert Pareto, DNB Markets og Bryan, Garnier & Co. Selskapets største aksjonærer er positive til en emisjon, ifølge kvartalsrapporten.
Onsdag skrev Finansavisen at DNB Markets-analytiker Helene Kvilhaug Brøndbo har regnet seg frem til at Otovo har et kapitalbehov på 1,5 milliarder kroner innen 2030, og at den første emisjonen vil komme til neste år.
Svake tall, og at emisjonen trolig kommer allerede i år, ble dårlig mottatt av markedet. Midt på dagen var Otovo-aksjen ned rundt 25 prosent. Det gir et kursfall på 77 prosent hittil i år.
Sliter med hangover
Otovo har siden oppstarten i 2016 levert sterk vekst i takt med at selskapet har spredd seg utover til 13 europeiske land. Men selskapet har i alle disse årene gått med store underskudd. Konsernsjef Andreas Thorsheim har tidligere uttalt at selskapet i beste fall må installere mellom 1.200 og 1.500 anlegg årlig i hvert enkelt land for å gå i pluss. Det er ikke selskapet i nærheten av i dag.
Under energikrisen i fjor skjøt riktignok veksten ekstra fart, men nå opplever selskapet det som omtales som en hangover. I årets tredje kvartal ble det solgt 2.073 solanlegg, som er en nedgang på 24 prosent siden samme kvartal i fjor. Også i årets to første kvartaler var salgene langt lavere enn i 2022.
Otovo har det seneste året solgt litt over 8.000 solkraftanlegg, noe som gir et snitt på 621 anlegg når salget fordeles på de 13 landene selskapet har etablert seg i.
Konsernsjef Andreas Thorsheim forklarte på presentasjonen salgsnedgangen med at kraftprisene har kommet mye ned i Europa. Det gjelder både for gassprisen, som er viktigst i Sør-Europa, og for strømprisen, som i Norden har vært negativ flere dager gjennom sommeren.
– Mye av kontantene som forsvinner ut av selskapet brukes på å bygge opp leasingporteføljen, og selskapet har vist at de klarer å skape gode verdier på dette. Men andre deler av selskapet brenner for mye cash, og akkurat nå er det litt skummelt for aksjonærene siden volumene er avtagende, sier Garvik.
Solgte portefølje
Otovo solgte tidligere denne måneden en leasingportefølje med norske og svenske kunder til Swiss Life Asset Managers. Prisen på porteføljen kan komme opp i 700 millioner kroner, og bestå av et sted mellom 3.000 og 3.500 leasingkontrakter.
Samme dag salget ble annonsert, steg aksjen over 13 prosent til 6,70 kroner. Torsdag handles aksjen til 4,80 kroner. Aanalytiker Thomas Dowling Næss i SpareBank 1 Markets sa følgende om leasingsalget:
«Dette salget tar Otovos forretningsplan et stort steg i riktig retning. Det vil gjøre det enklere å hente penger neste gang det trengs.»
I en oppdatering fra Fearnley Securities fredag står det:
«Selskapet vurderer nå en potensiell emisjon for å finansiere fremtidig vekst, noe som tyder på at porteføljesalg ikke er tilstrekkelig for å dekke kortsiktige investeringsbehov.»
