Q-free (QFR) - tråd 2023
2022 nærmer seg slutten og jeg oppretter en ny tråd for 2023.
Rieber har 62,78% nå og de er antakelig veldig tilfreds med det. Året har vært en tålmodighetsprøve. Jeg takker dere alle for bidrag til tråden gjennom 2022. Her har det vært optimisme, pessimisme, tro og antakelser og fakta. Jeg velger å avslutte året med noen fakta.
For å gjøre seg ferdig med det negative - aksjekursen har vært skuffende lav dette året og forsyningsutfordringer skaper fremdeles usikkerhet.
Samtidig ser jeg mye positivt for det nye året. Vi går inn i 2023 med en ordrereserven på rekordhøye 1,5 milliarder. Andelen årlig gjentakende inntekter (ARR) er stadig økende. Den er nå på 37% av inntektene (320 millioner). Både analysen fra ABG (fair value 7-12) og styrets kommentar til pliktbudet, nå men også tidligere, viser at selskapet er underpriset. https://cr.abgsc.com/contentassets/a21f270b95674ac4a4321d8d22b428a8/pdf/strong-backlog-but-short-term-pressure-on-gm.pdf
Bemanningen er styrket i USA, samtidig er totalt antall ansatte over tid blitt redusert. Jeg satser på at dette bærer frukter i form av softwarekontrakter med gode marginer. Det er satset mye på å utvikle «hyllevare» som garanterer rask levering og gode marginer. Hvis det ikke har vært spesielle utfordringer i forsyningskjeden så blir Q4 et fint kvartal.
Rieber har 62,78% nå og de er antakelig veldig tilfreds med det. Året har vært en tålmodighetsprøve. Jeg takker dere alle for bidrag til tråden gjennom 2022. Her har det vært optimisme, pessimisme, tro og antakelser og fakta. Jeg velger å avslutte året med noen fakta.
For å gjøre seg ferdig med det negative - aksjekursen har vært skuffende lav dette året og forsyningsutfordringer skaper fremdeles usikkerhet.
Samtidig ser jeg mye positivt for det nye året. Vi går inn i 2023 med en ordrereserven på rekordhøye 1,5 milliarder. Andelen årlig gjentakende inntekter (ARR) er stadig økende. Den er nå på 37% av inntektene (320 millioner). Både analysen fra ABG (fair value 7-12) og styrets kommentar til pliktbudet, nå men også tidligere, viser at selskapet er underpriset. https://cr.abgsc.com/contentassets/a21f270b95674ac4a4321d8d22b428a8/pdf/strong-backlog-but-short-term-pressure-on-gm.pdf
Bemanningen er styrket i USA, samtidig er totalt antall ansatte over tid blitt redusert. Jeg satser på at dette bærer frukter i form av softwarekontrakter med gode marginer. Det er satset mye på å utvikle «hyllevare» som garanterer rask levering og gode marginer. Hvis det ikke har vært spesielle utfordringer i forsyningskjeden så blir Q4 et fint kvartal.
Redigert 07.01.2023 kl 09:12
Du må logge inn for å svare
oljeboom55
05.02.2023 kl 11:36
4018
Hansemann skrev Han er forståelig nok bare litt utålmodig.
En melding om kontrakt i USA og at det er mere på gang fra Infrastruktur Bill vil starte moroa. Da klarer til og med ikke Rieber og holde kurs nede lengre.
oljeboom55
06.02.2023 kl 18:44
3827
Iteris stiger videre i USA i kveld. QFR må nok komme med nyheter før det skjer noe her på berget.
Dan
07.02.2023 kl 17:19
3653
5 børsdager igjen før Q4 tallene slippes. Lite børsmeldinger i det siste.. Får vi noen nye kontrakter før tallene slippes?
clanz
07.02.2023 kl 18:10
3635
Qfr hadde allerede en god backlog inn i q4. Det handlet også om komponentmangel som utsatte leveringer... akkurat det forventer jeg er langt på vei løst nå. Neste punkt blir å vinne nye litt større ordrer igjen.
oljeboom55
08.02.2023 kl 10:03
3491
Oslo Børs opp 2.4% og QFR ned. Nok en herlig dag som QFR aksjonær.
oljeboom55
11.02.2023 kl 19:49
3266
Lite nytt i helga. Lurer på når Rieber vil jekke opp kursen. Nye større kontrakter lar vente på seg.
Hansemann
12.02.2023 kl 10:18
3184
Onsdag blir det Q4 og foreløpig resultat for hele 2022. Jeg har her tidligere antydet mitt syn på Q4. Mener følgende om foreløpig resultat, i millioner, for hele året 2022. (i parentes resultat for 2021)
REVENUES 920 (860) +7%
EBITDA 80 (105) -24%
EBIT 33 (50) -34%
ORDER INTAKE 1280 (990) +29%
ORDER BACKLOG 1500 (1113) +35%
ARR 340 (250) +36%
REVENUES 920 (860) +7%
EBITDA 80 (105) -24%
EBIT 33 (50) -34%
ORDER INTAKE 1280 (990) +29%
ORDER BACKLOG 1500 (1113) +35%
ARR 340 (250) +36%
dellamorte
12.02.2023 kl 22:22
3038
Jeg er litt mer optimistisk mtp. Q4-tallene enn deg, Hansemann. Jeg tror de kanskje klarer EBITDA på rundt 100 i år basert på et sterkt siste kvartal. Det blir spennende å se. Masse lykke til!
Estimatene mine: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1Y_SW0pdCjRl1zlaZWgNKstmr9DB9Ogg7aZszYlb_eDc/edit?usp=drivesdk
Estimatene mine: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1Y_SW0pdCjRl1zlaZWgNKstmr9DB9Ogg7aZszYlb_eDc/edit?usp=drivesdk
Hansemann
12.02.2023 kl 23:21
3080
Ja, kan godt blir bedre EBITDA en jeg skrev. Det er jo en del utsatte ordre som kanskje ble levert i Q4.
Hansemann
13.02.2023 kl 18:21
2931
Linken som du poster er den ABG-analysen som kom etter Q3. Kommer antakelig en ny analyse ei tid etter at Q4 legges fram.
Mølleren
14.02.2023 kl 12:29
2887
I morgen blir det en fin dag, gleder meg allerede😁 kursen kommer til å gå i taket🤝
Noen andre som kjenner det på kroppen ?
Noen andre som kjenner det på kroppen ?
oljeboom55
14.02.2023 kl 12:51
2886
Tuller du? Ser ikke at markedet forventer noe som helst i morgen. Jeg tipper kurs faller……
Hansemann
15.02.2023 kl 07:26
2764
Du hadde rett i din optimisme, dellamorte. Q4 ble bra.
https://www.q-free.com/q-free-fourth-quarter-and-preliminary-fy2022-financial-results/
https://www.q-free.com/q-free-fourth-quarter-and-preliminary-fy2022-financial-results/
Redigert 15.02.2023 kl 07:27
Du må logge inn for å svare
oljeboom55
15.02.2023 kl 10:09
2647
That’s it. Lovende tall, men skjedde lite. Ting går etter plan. Ting tar tid. Q1 neste i slutten av april. Q1 er vel QFR sitt svakaste kvartal. Dør av kjedsomhet.
dellamorte
15.02.2023 kl 10:10
2664
Ja, topplinjen ble veldig sterk. Faktisk enda litt sterkere enn jeg hadde ventet (lå inne med estimat på 285 MNOK). Til sammenligning hadde ABG-analytikeren (eneste meglerhus som har dekning p.t.) forventet omsetning på 250 MNOK i kvartalet. Så over 300 MNOK er meget bra.
Også kontantstrømmen fra drift var veldig sterk, noe som er viktig siden de også investerer mye for tiden.
Fint å se at ordreinngangen var bedre jeg hadde fryktet, siden det knapt har vært meldt om større kontrakter i Q4. Så ordrereserven er fortsatt veldig god, selv etter alle leveransene som ble levert i Q4.
Det som ikke var så bra, var bruttomarginen. Jeg stilte spørsmål rundt dette i Q&A-en, og fikk bekreftet at det i hovedsak skyldes høy andel salg av bompengebrikker (tags) i kvartalet. Mange av disse kontraktene ble inngått før 2022-invasjonen av Ukraina i en periode der komponentpriser og frakt var lavere. På grunn av situasjonen med knapphet på komponenter har mange av disse leveransene måtte vente på seg, slik at det først var i Q4 at disse ble levert, men da med lavere marginer pga. av ovennevnte forhold. CFO bekrefter at nye kontrakter på brikker gjenspeiler dagens prisnivå på komponenter og frakt, så marginene innenfor dette produktområdet bør komme opp igjen. Så da unngår vi forhåpentligvis at brikkeleveranser trekker bruttomarginen like mye ned fremover.
Det som vil trekke bruttomarginen opp fremover, er den pene veksten innenfor ARR samt at Traffic Management-ordrene har begynt å rulle inn. 2023 ser veldig lovende ut med tanke på Traffic Management, noe som også kom tydelig frem i rapporten fra Iteris for et par uker siden.
Ellers trekkes nettoresultatet og EPS ned av en uvanlig stor skattepost i Q4, som omfatter en del justeringer som er gjort knyttet til IFRS. Så dette gjenspeiler ikke normalt løpende skattenivå for QFR.
Også kontantstrømmen fra drift var veldig sterk, noe som er viktig siden de også investerer mye for tiden.
Fint å se at ordreinngangen var bedre jeg hadde fryktet, siden det knapt har vært meldt om større kontrakter i Q4. Så ordrereserven er fortsatt veldig god, selv etter alle leveransene som ble levert i Q4.
Det som ikke var så bra, var bruttomarginen. Jeg stilte spørsmål rundt dette i Q&A-en, og fikk bekreftet at det i hovedsak skyldes høy andel salg av bompengebrikker (tags) i kvartalet. Mange av disse kontraktene ble inngått før 2022-invasjonen av Ukraina i en periode der komponentpriser og frakt var lavere. På grunn av situasjonen med knapphet på komponenter har mange av disse leveransene måtte vente på seg, slik at det først var i Q4 at disse ble levert, men da med lavere marginer pga. av ovennevnte forhold. CFO bekrefter at nye kontrakter på brikker gjenspeiler dagens prisnivå på komponenter og frakt, så marginene innenfor dette produktområdet bør komme opp igjen. Så da unngår vi forhåpentligvis at brikkeleveranser trekker bruttomarginen like mye ned fremover.
Det som vil trekke bruttomarginen opp fremover, er den pene veksten innenfor ARR samt at Traffic Management-ordrene har begynt å rulle inn. 2023 ser veldig lovende ut med tanke på Traffic Management, noe som også kom tydelig frem i rapporten fra Iteris for et par uker siden.
Ellers trekkes nettoresultatet og EPS ned av en uvanlig stor skattepost i Q4, som omfatter en del justeringer som er gjort knyttet til IFRS. Så dette gjenspeiler ikke normalt løpende skattenivå for QFR.
Redigert 15.02.2023 kl 10:49
Du må logge inn for å svare
oljeboom55
15.02.2023 kl 19:58
2358
Nå er det bare å vente på ny analyse fra ABG og nytt kursmål fra Sparebanken. Da jeg først gikk inn i QFR hadde Sparebanken kursmål 10 så 9-8-7 og nå før Q4 hadde de 6.00. De treffer ofte godt. Interessen for QFR er lav.
dellamorte
15.02.2023 kl 20:35
2381
Sparebanken kommer ikke med flere analyser med det første. Kongslie har avsluttet dekningen. Noe jeg synes er like greit, for de siste analysene bar preg av venstrehåndsarbeid.
Men ABG har allerede sendt ut en oppdatering, som du finner her: https://cr.abgsc.com/foretag/q-free/Equity-research/2023/2/q-free---ebitda-largely-in-line-higher-capex/
Men ABG har allerede sendt ut en oppdatering, som du finner her: https://cr.abgsc.com/foretag/q-free/Equity-research/2023/2/q-free---ebitda-largely-in-line-higher-capex/
oljeboom55
15.02.2023 kl 20:38
2377
ABG har vel laget analyse av QFR på oppfordring av QFR. Deres kursmål har stor spredning fra bunn til topp.
clanz
15.02.2023 kl 22:04
2395
Alt i alt en sterk rapport. Synd ikke marginene er bedre dette kvartalet. Men de kommer i 2023.
oljeboom55
15.02.2023 kl 22:14
2400
Q1 ofte QFR sitt svakeste kvartal. Kan vi forvente forbedring i år? Start på krigen i Ukraina i fjor førte vel til at de tok tap på 6-7 millioner i Ukraina……
Hansemann
16.02.2023 kl 08:03
2403
Du er en ener i å være pessimist, oljeboom53. Når du hele tiden tror at aksjen faller videre bør du jo selge. Så til dine kommentarer.
Ja, vi kan forvente en kontinuerlig forbedring. Det er stadig større ARR inntekter. På sikt betyr det at inntektene får mindre kvartalssvingninger. Tapet i Ukraina var en engangsavskriving. Har ingen ting å gjøre med resultatene fremover. Skulle nesten tro at du sprer usikkerhet for å plukke videre på et lavt nivå.
Ja, vi kan forvente en kontinuerlig forbedring. Det er stadig større ARR inntekter. På sikt betyr det at inntektene får mindre kvartalssvingninger. Tapet i Ukraina var en engangsavskriving. Har ingen ting å gjøre med resultatene fremover. Skulle nesten tro at du sprer usikkerhet for å plukke videre på et lavt nivå.
oljeboom55
16.02.2023 kl 09:09
2339
Er ferdig kjøpt i Q-Free. Håper for Guds skyld den ikke faller mere. Min post i QFR blir uforandret. Min svakeste investering så langt, men det er jo når det er på bunn man skal kjøpe. Takk Gud for at vi/jeg har en post i Frontline og…..
clanz
16.02.2023 kl 10:17
2291
nedskriving på 5 mill i Ukraina ble jo reversert i q4 nå....
Redigert 16.02.2023 kl 10:18
Du må logge inn for å svare
oljeboom55
16.02.2023 kl 15:46
2182
Jeg kom inn i aksjen da de hadde takket nei til bud på 14.40. Noe var på gang. Rieber takket nei til 14.40 og har i stedet sikret seg masse billige aksjer. Jeg trodde noe stort var på gang i 2021. Vi er i ferd med å se 5-tallet snart. Interessen er så lav for selskapet at jeg ser ikke noen bunn på kort sikt. På lengre sikt kan det vel bare gå en vei? Opp? Ingen vet når og om den vil bunne ut snart. Vi har hatt pandemi og har krig i Europa nå. Skiftet CEO som og var kostbart. Ingen vet hva fremtiden bringer, men pr dags dato er det lite futt i QFR. Savner større kontrakter.
mithra
16.02.2023 kl 16:17
2147
Du bør vurdere å selge, og så heller komme tilbake hvis du blir fornøyd med utviklingen utover året.
dellamorte
16.02.2023 kl 17:53
2080
Iteris er opp ca 50 prosent siden jul på de samme utsiktene som QFR nå står overfor. Når QFR-aksjen først begynner å bevege på seg, kan det gå svært fort, men i mellomtiden får man heller fokusere på andre ting (eller andre aksjer). En mulig trigger på kort sikt er tildeling av større Traffic Management-kontrakter i USA, siden det er her de høye marginene ligger.
8472
16.02.2023 kl 19:16
2009
Interessant! Tok en kjapp kikk på tallene til Iteris. Omsetning litt mindre enn Q-Free, men de taper penger så det griner. Market cap 1960 millioner. Q-Free market cap 650 millioner. Go figure!
Redigert 16.02.2023 kl 22:25
Du må logge inn for å svare
Dan
20.02.2023 kl 12:47
1564
oljeboom55 skrev Har selskapet sluttet med å melde i fra om nye kontrakter?
Ja det virker sånn.
oljeboom55
20.02.2023 kl 12:57
1548
Dan skrev Ja det virker sånn.
Snart er vel ikke ordre boka rekord stor. Infrastruktur pakken er vedtatt for lenge siden borte i USA.
Hansemann
20.02.2023 kl 14:54
1462
Da er pessimisten oljeboom53 her igjen. Du vet vel at bare større kontrakter meldes. I Q4 ble det bare meldt 20 millioner, men orderintake var 187 millioner.
Det kan ha kommet flere kontraketer i USA uten at det er meldt. Det går nok bra skal du se.
Det kan ha kommet flere kontraketer i USA uten at det er meldt. Det går nok bra skal du se.