Ja. Likte ekstra godt at kjøpssummen er begrenset oppad til 75 mill USD. Ingen vet jo hva oljeprisen kan finne på.

I mitt hode er dette et mye, mye bedre kjøp enn Maromba.

Ja, det er gjort med rettidig omhu :-)

Maromba kompletterer Golfinho.💪

Jeg forstår det jo sånn. Det er under decline, og det kreves nok nye brønner for å holde produksjonen oppe. Vi snakker også om temmelig dypt vann. På Camarupim Cluster er det tydeligvis langt grunnere.

Skuffende kursutvikling på meldingen så langt. 26,28 kr når den to ganger har vært over 30 kr siste måned er jo merkelig.

Panoro brukte vel også noen dager/uker på å prise inn sin transformerende deal. Tenker det kan bli akkumulering litt over tid her, dersom markedene holder seg litt stabile neste måneden. Det er dog kanskje for mye å be om..

Nå sier selskapet selv at de skal finansiere kjøpet med eksisterende likviditet. Det må vi jo stole på, men har sett flere selskaper bruke liknende ordlyd, og allikevel servere en emisjon etter børsen stenger.

Det kan vi være enige om, men folk får nok øynene opp etter hvert. Og snart er vi forbi PEN. 💰😁

Med stigende oliepris, når vi hurtigt over 30 igen, måske i dag.

Det har blitt hevdet her tidligere, men uten at det skjedde.

Når lasten med oljen til the Gabon Oil Company er lastet (i disse dager eller er den allerede lastet?) så vil BWE generere solid kontaktstrøm fra Dussafu. Mot slutten av året så er pumpen på plass og i tillegg så kommer H/R1 tidlig i q123. Deretter kommer Golfinho inn i regnskapet. Net: 13000(T)+15000(HR)+9000(G): 37000 bpd ganske kjapt i 2023, kanskje opp mot 40.000. Siger nok sakte inn blant analytikere og investorer. P/E for 2023(end of) er vel nå under 1. Selskapet er gjeldfritt og tilgang på RBL på 300mUSD. Listen over triggere blir bare lengre og lengre. Kan ikke huske jeg har sett et selskap som er bedre posisjonert på både kort (6mnd) og lang (5-10år) sikt. Ser vi innsidekjøp snart?

YES!

BWE kommer nok fortløpende med supplerende info, slik at markedet bedre forstår hva det går i.

Isolert sett sett og kun ved å melde i tekst, må det bedre grunnlag til for å skjønne omfanget av avtalen. Er lite trolig det kun vil være undertegnede som mener å se det enorme potensialet i alle disse olje- og gassfeltene. Med bedre verdisetting av assets og løsninger med tidsangivelse, så kommer nok aksjekursen også diltende etter.

Uansett, en gledens dag med BWE i Brasil lenge før 2025.

Dette er jaggu gode fremtidsperspektiver? Jeg tror jeg har sikret meg pensjonen her med i overkant av 500k? 💰🎈

Var dette virkelig det hele? Opp 2,36 kr. Jeg hadde forventet 10 kr, men ikke så bra avtale…….

Her er det noen som ikke gjør leksen sin. Får håpe de våkner opp etterhvert.

Håper du ikke tar det ille opp at jeg benytter din kommentar til å illustrere en aksjefilosofisk betrakning jeg har.

En aksjekurs bestemmes utelukkende av tilbud og etterspørsel etter aksjen: Dersom flere vil ha en aksje enn vil selge, så går kursen opp (og omvendt).

For at slike nyheter som kom om BWE i dag skal flytte kursen med kr 10, så må det altså gjøres en kobling mellom den kursdrivende nyheten og tilbud/etterspørsel av aksjen som vil få aksjekursen opp med kr 10. I mitt hode er det en tankemessig 'snarvei' (og kanskje litt umodent) dersom man tenker at en nyhet som er veldt kr 10 skal føre til at en aksjekurs endrer seg med kr 10 - og ihvertfall dersom man tenker at dette skal skje nærmest automatisk og med en gang.

Det er jo meget mulig at mange av dagens kjøpere er enig med deg i at meldingen var verdt kr 10, men dersom hen får aksjen med et påslag på 'kun' kr 2,36 så er det jo ingen grunn til å betale mer. For at kursen skal økes med feks 10 kroner så må altså enten selgerne ikke være villig til å selge før kursen har gått opp med 10 kroner og/eller kjøperne fortsette å etterspørre aksjen frem til den har steget med kr 10.

Jeg er forsåvidt ikke uenig i det du sier, og teoretisk sett bør også aksjekursen være koblet til underliggende verdier og det er også meget mulig aksjen får 'fart på seg' når analytikerstanden får oppdatert formelene sine. Mitt poeng var bare å stoppe opp litt og filiosofere over hvilke mekanismer som faktisk er gjeldende når en aksjekurs stiger/synker på nyheter.

PS: Jeg vil gjerne slutte meg til hyllesten av Gunnarius og takk ham (?) for at han ikke har gått trøtt og lei. Jeg skulle gjerne at du Gunnarius fortalte litt mer om din bakgrunn - har du noen spesielle koblinger til oljebransjen eller aksjeanalyse? Har du (hatt) andre aksjer du har fulgt så tett som BWE tidligere og hvordan har det gått med dem?

Ser BWE får litt oppmerksomhet her i dag:
BW Energy kjøper Brasils Golfinho-felt for 75 millioner dollar
Norsk aktør kjøper et par offshore-produserende klynger fra Petrobras i Espirito Santo-bassenget
24. juni 2022 15:21 GMT OPPDATERT 24. juni 2022 15:21 GMT
Av Fabio Palmigiani

i Rio de Janeiro
Den norske operatøren BW Energy har gått med på å kjøpe Golfinho og Camarupim offshore-klyngene i Brasils Espirito Santo-basseng fra oljegiganten Petrobras for 75 millioner dollar.
Av det totale beløpet vil BW Energy foreta en betaling på 3 millioner dollar ved signering av avtalen, ytterligere 12 millioner dollar ved gjennomføring av transaksjonen og opptil 60 millioner dollar i betingede betalinger avhengig av fremtidige Brent-oljepriser og eiendelsutvikling.
"Oppkjøpet forventes å tilføre omtrent 9000 fat oljeproduksjon per dag fra tidlig i 2023,"
https://www.upstreamonline.com/finance/bw-energy-buys-brazil-s-golfinho-field-for-75-million/2-1-1245587

Grisebillig!

Litt Klondyke stemning i Namibia. Fra nabolisensen til Kudu.

https://www.petroleumafrica.com/namibia-approves-extra-time-and-expanded-program-for-sintana-on-pel-83/

Fluefiskeren er det din vurdering at avtalen er bra for oss aksjonærer faktisk bedre enn forventet?

Jeg lurer på hvor lang tid det tar før det går opp for folk hvilken smykkestein BWE egentlig er? Gjeldfritt og med majoritet i assets og med hele infraturen på plass fra rigger til produksjons skip/rigger. Selskapet vil ha nok å gjøre fremover i mange år, med å høste fra sine felt. Fyll opp folkens og ikke gi algokameratene favør.

Ja. Avtalen var mer innholdsrik enn jeg forventet og prisen var lavere enn jeg forventet. Det er litt surrealistisk å lese trådstarten. Aksjen føk i fjor opp langt over 30 bare på rykter om at de var den foretrukne tilbyder. Saftige innsidekjøp fra Arnet bidro også, men nå var han forhindret fra å kjøpe. Vi kan jo håpe på store innsidekjøp temmelig raskt. Jeg tror også den vil gå litt opp på nye analyser fra husene.

PelleOgProffen,

Jeg nevnte tidligere min egen erfaring innen kontraktsadministrasjon og prosjektledelse. Har hatt aktivt eierskap i andre selskap også, men det får bli en annen skål.

For min del startet det hele med at en særdeles hyggelig person sentralt plassert i Oslo - og med bredt kontaktnett som kontaktet meg ifm. NEC, hvor vi sammen dro denne redningsaksjonen. imidlertid vet vi ettertid hvordan skiferen ble vurdert av guvernør i New York.

Fortsettelsen med Panoro Energy medførte et enda tettere samarbeid med denne personen og flere i Oslo-miljøet. Dvs. smidig tilgang til høyeste hold internt i PEN. Derfor blir mitt svar til deg PelleOgProffen at PEN er egentlig det selskap med utspring fortsettelsen i BWE, særlig pga. Dussafu. Imidlertid var jeg bange for at PEN begynte å gå tom for cash og tilstrekkelig nivå på produksjon og skiftet til BWE. Man ønsket større vekstambisjoner og ikke kun olje, inkl. tilhørende ressurser.

Som oss aksjonærer må også management og styre i et selskap ha flaks eller rettere sagt god timing. Dette skjedde med PEN via kjøp av eierandel i assets EG og økning med 10% i Dussafu, Gabon. Jeg mener fremdeles at PENs ledelse og styre kan takke Tullow for at selskapet i en tid med begrenset med funding, er kommet dit det er i dag. Det kom et par assets rekende på ei fjøl. Hadde det ikke vært for denne personen sentralt i Oslo-regionen, hadde mine ambisjoner og muligheter neppe sett dagens lys eller brakt meg dit jeg er i dag. Evig takknemlig, selv om våre veier ble noe delt ved at jeg vurderte BWE som et bedre og langsiktig case enn PEN.

Begge selskap har sine fordeler og ulemper, men dette tas ikke opp her. Har den kontakt med CFOs CFO/IR i BWE som dekker mitt behov. Men det sier seg selv at man savner både John & Julien. i PEN. Meget dyktige og hyggelige folk i riktig posisjon. Dette sagt, man skal ikke kimse av to-spannet Arnet & Sæthre i BWE. Detter er personer som har fulgt BWO lengere tid - og kan Brasil. Det er følgelig bl.a. derfor jeg sier at ledelsen er kommet hjem.

Jeg plukker ut to statements fra meldingen i dag:

* Establishing a solid working relationship with Brazilian regulators will
unlock significant synergies ahead of the Maromba development

"Golfinho offers material ongoing production and cashflow in Brazil at an
attractive price with significant upside potential in near-field exploration and
phased developments. It will diversify our production base, accelerate the
build-up of the local operating organisation and provide an established working
relationship with Brazilian stakeholders ahead of the Maromba development," said
Carl K. Arnet, the CEO of BW Energy.

Det markedet ser konturene av i dag, er etter mitt syn, bare begynnelsen på en langvarig og lukrativ forretningsvirksomhet i Brasil. At CEO Arnet og Kjetil Solbrække, CEO i DBO Energy, prates over en kaffekopp i ny og ne, må antas. Solbrække var en tid også CEO i Panoro.

Man kan si mye om BWEs ledelse og styre, men at John & Co. i PEN heletiden har forsvart og skrytt av BWE som selskap og pådriver i Gabon (iallefall til meg) , medfører min beundring vs. PENs mangement og styre. Derfor lander jeg på at muligens kunne PENs utmerkede ledelse og styre ha loset BWE-skuta og Dussafu mer skånsomt, men i praksis tror jeg ikke det hadde vært særlig forskjell.

Se bare på de riktige grepene som CEO Arnet tar og har tatt sammen resten av organisasjonen i BWE. Flere kloke og kostnadssparende tiltak. Kjøp av rigger, Kjøp av Leo til Kudu gass prosjektet. Og nå sist - kjøp av ,både Golfinho-klyngen og Camarupim-klyngen.

BWE har skjønt at det må differensieres med mer enn kun Gabon, både hva angår geografi og produksjonsopphav. Trolig det aller viktigste grepet i denne omgang, sikret seg tilgang til gass. Markedet har så langt ikke forstått at bl.a. Camarupim kan ved enkle grep (pipelines) tilkobles FOSO på Golfinho, slik at ~10.000 boe/d med gass kan leveres Brasils onshore.

Videre har heller ikke markedet innsett og umiddelbart applaudert for at recoverable gas kan realiseres rimelig kjapt:

* The Company has identified a further 0.7 Tcf of recoverable gas
accumulations for potential future development

Det er særlig Golfinho som p.t. utgjør oljeproduksjonen. BWE har opplyst i meldingen:

The acquisition is expected to add approximately 9,000 barrels of oil per
day of oil production from early 2023.

Som hentet fra teaser av januar 2020 og Petrobras:

 Petrobras’ Business Plan and under assessment projects for the Golfinho Cluster assets includes:

 Golfinho In-Fill Drilling – Stage 2: construction and connection of 3 new producing wells, in order to achieve an oil
production peak of 29.5 Mbbl/d in 2022.

 Other projects, such as the 4-GLF-31 replacement well project and the Golfinho In-Fill Drilling – Stage 3

 Petrobras is currently in a procedure with ANP to reduce the royalty terms for the incremental production from the InFill Drilling – Stage 2 project, which may bring additional value to the assets

Key concession terms:

 10% of royalties

Rosinen i pølse blir ette rmin mening BM-ES-23 med bl.a. Brigadeiro. Petrobras har 65% eierandel og er operatør:

 Brigadeiro project: construction and connection of 1 new producing gas and condensate well, in order to achieve an
additional production peak of 1.7 MMm³/d of gas and 5.6 Mboe/d of condensate in 2023.

Ta f.eks. PEN, hvor selskapet kun vil få moderat økning i oljeproduksjon, uten å ha gass i sitt sortiment, i årene fremover, med mindre strategi endres eller noe uventet innen funding, jf. dividende. Som deleiere i oljefelt vil neppe PEN kunne vokse til å påta seg operatøransvar. BWE derimot, har kun operatørstatus for alle sine assets. og det begynner å bli flere av de.

- Dussafu/Gabon - Gabon (olje)

- Kudu - Namibia (gass),

- Maromba - Brasil (tungolje)

- Golfinho - Brasil (mest olje)

- Canapu, Brasil (gass)

- Brigadeiro/BM-ES-23 - (gass/kondensat) - Brasil

- Camarupim - Brasil (mest gass)

Jeg slenger på det tilbakeleverte oljefeltet til ANP, Tubarao Azul med inntil 15.000 f/d med olje mens feltet produserte, som ved pipelines kan tilkobles FPSO Polvo og Maromba-prosjektet. Tror ikke det vil gå så lang tid før markedet også får bekreftet Tubarao Azul som heleid asset.

Den strore forskjellen på BWE med kontinuerlig vekst - og andre mindre oljeselskap - er at nå seiler BWE opp i en høyere O&G divisjon, dvs. både olje og gass. Den andre konsekvensen vil være, mens aksjonærene i mindre selskap tiljubler anskaffelse av rigg og pre-leteboring, sitter BWE med allerede funn og suksess, som delvis er overlevert ANP og/eller videre godkjenning og produksjonsboring eller utbygging. Dvs. ved enkle grep kan øke produksjonen og det meget raskt.

For BWE står Hibiscus/Ruche Fase 1 i en særstilling hva angår kort tidshorisont, sammen med ny-gas-lift. Markedet bør snart skjønne at gross 35.000 fat om dagen eller tilvarende, vil bli priset inn i aksjekursen. Iallefall om oljeprisen holder seg. Oljeproduksjon fra Golfinho tidlig 2023.

Hva det hele koker ned til:

Fra tidlig 2023 vil BWE sannsynligvis, både fra Dussafu og Golfinho, med mulighet for in-fill boring og Camarupim prod. i slutten av 2023, som vil kunne gi en netto produkjon for BWE på ~30.000 i Q1 2023.

Altså kun innen 6-8 mnd. har BWE mer enn 3x sin oljeproduksjon, men mulighet for gass fra Camarupim sent i 2023. Sammen med full guffe alle de 6 nye brønnene H/R Fase 1, kanskje opp mot 40.000 fat olje per dag netto BWE.

Betaling til Petrobras ved milepæler og lite i begynnelsen gir en perfekt match, fordi det vil koste rimelig mye for BWE å drive med in-fill boring og tilkoble Camarupim med gass til FPSO. Selskapet kommer trolig til å selektere grundig, før noe igangsettes. Men in-fill boring Golfinho og gass fra Camarupim tror jeg blir et must for BWE i løpet av 2023.

Nå er endelig Golfinho-klyngen og Camarupim-klyngen kommet på plass.

Da gjenstår en viktig trigger, nemlig RBL-lånefinansieringen på inntil uSD 300 mill. og funding kjøp/ombygging av FPSO Polvo. Som sagt, her tror jeg BWE pynter brura slik at ved å dedikere Tubarao Azul oljefeltet til FPSO, bør dette være noe å hige etter for offtaker eller andre långivere. BWE har så langt ikke kommet ut med Tubara Azukl til FPSO, men det kommer og det viltrolig kunne få en avbøtende funding løsning vs. FPSO Polvo.

Mye av emisjonsfrykten på lav kurs ble tatt bort i dag ved BWEs melding, men jeg tro fremdeles at ganske så mange ikke tør satse på BWE, nettopp fordi markedet ser at selskapet trenger funding, iallefall om alt skal egenfinansieres. Men nå tror jeg det stunder mot at BWE vurderer å selge seg ned eller finne andre samarbeidsformer.

Hva enn CEO Arnet og BW Gruppen kan finne på ifm. funding, tror jeg bestemt at aksjekursen settes rimelig høyt. Internt vet ledelse og styre langt mer enn hva som er kommunisert ut i markedet. Internt vet man at dagens Golfinho og Camarupim melding, samt sannsynligvis Tubara Azul oljefeltet tilknyttet FPSO medfører den buffer eller psoitivt incitament som må til for at långivere og investoerer finner dette attraktivt, selv på høye kurser.

Verken CEO Arnet med sine 3.7 mill. aksjer eller BW Gruppen med 97 mill. aksjer kommer neppe til å la seg frivillig utvanne.

Min påstand er at med dagens aksjekurs i BWE, basert på 30.000-40.000 fat olje per dag i 2023, samt gass fra Brasil, så fremstår aksjekursen som latterlig billig.

Da innbyr ikke BWE investorer eller långivere til en alt for billig lunch. Nå er det heller ikke sikkert at det blir denne løsningen, men mer offtaker etc.

Dette var jaggu litt av ei bredside. Tydeligere kan det vel ikke fremstilles? Kanskje går det opp et lys for flere?

BWE ligg ikkje på latsida ser eg:

BW Energy: Signs agreement to acquire the FPSO Cidade de Vitoria, currently producing on the Golfinho field

Wow, nå begynner brikkene å falle på plass.

Dette medfører ar BWE fremstår mer fristilt og kan disponere BWOs BW Opportunity der BWE finner dette mest tjenlig. På den annen side, vil BW Opportunity og dagratene her egentlig være å foretrekke - om Cidade De Vitoria utnyttes max? Sannsynligvis, fordi BW Opportunity kan skreddersys gass og FPSO Cidade De Vitoria dedikeres oljen. men vi får se hvilke konsept BWE velger.

BW Energy: Signs agreement to acquire the FPSO Cidade de Vitoria, currently producing on the Golfinho field

https://newsweb.oslobors.no/message/565792

Meldt ifm. kjøpet av Golfinho og produksjon av olje:

The acquisition is expected to add approximately 9,000 barrels of oil per
day of oil production from early 2023.

Tenk hvilken lav OPEX dette vil medføre, selv om det er moderate ca. 9.000 f/d med olje det er snakk om fra tidlig 2023. Golfinho kommer med kjøpet av FPSO Cidade De Vitoria til å bli en pengemaskin for BWE - og dette allerede om 7-8 mnd.

Interessant - takker.

Når man er så dypt inn i en case som du er, så er det jo mulig å sammenligne egne vurderinger med vurderingene gjort av meglerhusene. Frem til nå har vel mye av oppsiden som du har prediget i BWE-casen vært litt 'fugler på taket' som det ville kreve 'a leap of faith' for meglerhusene å regne inn. Jeg kan godt forestille meg at en analytiker heller vil ønske å 'err on the side of caution' i slike caser og ikke la slike elementer flyte inn i business caset. I tillegg til selve kursmålene som sikkert kommer fra meglerhusene i neste uke, skal det derfor bli spennende å høre dine vurderinger av hvilke elementer i fremtidsmulighetene meglerhusene har tatt inn i business caset.

Det hadde vært artig om dagens melding kunne vært startskuddet til en skikkelig reprising av aksjen.

Kjöp av Polvo 50 musd + ny fpso 75 musd + leteprogram + kjöp av nytt felt 15 musd + ev 60 musd × ev. Oppertunity og start up cost og null lifting i q2
Tror markedet er litt restrektive nå til all funding er kommunisert.

RBL på 300musd blir nok annonsert snart, det dekker mye av tidlig fase på Maromba (kjøp av Polvo samt deler av utbygging). Resten bør dekkes greit med cashflow når en produserer 30k bpd fra Q1 neste år.

Både kjøp av FPSO Polvo og FPSO Cidade De Vitoria, samt eksisterende Golfinho-produksjon på ca. 9.000 f/d med olje tidlig i 2023, gir da som utgangspunkt gode "panteobjekt" og bør stimulere f.eks. offtaker og finansiering den veien. Men enig med deg, det begynner å bli ganske så mye som skal finansieres. Det er nettopp derfor jeg nevner funding som et kritisk/utfordrende punkt, men samtidig positiv trigger i aksjekursen dersom selskapet lykkes.

Partene har blitt enige om en kjøpesum på 73 millioner dollar, som tilsvarer om lag 718 millioner kroner, hvorav 25 millioner dollar skal betales ved sluttføring av salget, 13 millioner dollar skal betales ved overtagelse, og 35 millioner dollar vil bli betalt i 18 månedlige avdrag etter overtagelsen.
https://finansavisen.no/nyheter/energi/2022/06/25/7888882/blar-opp-over-700-millioner-for-fpso
Det er trods alt over lang tid. Det burde ikke blive noget problem.

Kjøpet av FPSO Cidade de Vitoria og produksjon på ca. 9.000 f/d med olje fra Golfinho, kommer nå omtrent samtidig med first oil Hibiscus/Ruche Fase 1, dvs. i løpet av Q1 2023. Riktignok guider BWE first oil H/R Fase 1 i slutten av desember, men av erfaring er det klokt med litt slark.

Hva betyr dette for selskapet og aksjonærene?

Fra før visste markedet at ny produksjon fra Hibiscus/Ruche Fase 1, med totalt 6 brønner tilkoblet, ville medføre fortløpende økning i produksjonen i løpet av 2023. Giitt BWE evner å tilkoble 1 ny brønn H/R Fase 1 i løpet av Q1 - sammen med eksisterende produksjon, vil gross etter installasjon av ny og større gas-lift medføre gross 23.000 f/d. Bare for eksempelets skyld legges inn 5.000 f/d for den første nye tilkoblede H/R-brønnen i Q1 2023.

Dette var det utgangspunkt og måleparameter som markedet hadde sett for seg før BWEs stunt med å kjøpe bl.a. Golfinho-klyngen og FPSO Cidade de Vitoria. Imidlertid dokumenterer nå BWE at selskapet samtidig med Dussafu – også vil få cash flow fra ca. 9.000 f/d med olje fra Golfinho. Dvs. markedet vet nå at to prosjekter og ny produksjonsøkning kommer samtidig fra to geografiske produksjonsenheter - både fra Gabon og Brasil.

For grovt sett å visualisere verdien på samlet oljeproduksjon og fri kontantstrøm for Q1 2023, benyttes en oljepris på $100. Videre settes royalties for Gabon til 20% (det beste man vet, basert på tønneprinsippet vist av PEN tidligere) og royalties 10% Golfinho (vist til i Petrobras sin teaser). Videre settes OPEX til $15 for Dussafu og $10 for Golfinho (usikkert hva OPEX blir, ettersom BWE eier sin egen FPSO).

Dette gir da fri kontantstrøm fra Dussafu på ca. USD 100 mill. per Q.

Fra Golfinho blir fri kontantstrøm ca. USD 65 mill.

Dvs. samlet fri kontantstrøm til BWE med basis første Q blir ~USD 165. mill. Denne kapitalen kan BWE videre sprøyte inn i kjøp av div. forpliktede assets, boring, utbygging og drift. Fri kontantstrøm vil bare øke videre ut i 2023, ettersom stadig flere brønner blir tilkoblet ifm. Hibiscus/Ruche Fase 1.

Poenget mitt er at ledelse og styre i BWE ved kjøpet av Golfinho og FPSO Cidade de Vitoria har sikret en kapital som allerede fra Q1 2023 kan brukes til videre vekst og drift, uten å måtte være så avhengig av ekstern funding. Kudos til BWE for et klokt trekk, som samtidig sikrer de gode aksjonærverdiene.

Jeg har ikke forandret syn på denne Golfinho og Camarupim avtalen og impact. Tanken min var ikke nødvendigvis at aksjekursen ville respondere opp NOK 10 til NOK 30 sånn på timen. Men etter en viss tid for modning og verifikasjon, så tror jeg fremdeles på et løft i aksjekursen som tidligere nevnt fra min side.

Skaper virkelig BWE – og isolert sett - økning i verdiene tidlig 2023 med free cash flow på ~USD 65 mill. per Q fra Golfinho - basert kun på ca. NOK 3 løft i aksjekurs som i går, tar jeg pause fra forumet.

Det synes generelt foreligge en tornerosesøvn i markedet, men for hvor lenge?

23. juni godkjente Petrobras BWE sitt tilbud, men nå foreligger signert kontrakt:

Petrobras on the sale of E&P assets in the Espírito Santo Basin
—
Rio de Janeiro, June 24, 2022 – Petróleo Brasileiro S.A. – Petrobras, following up on the release
disclosed on 06/23/2022, informs that it signed today with BW Energy Maromba do Brasil Ltda (BWE),
the contracts for the sale of its total stake in the maritime concessions groups named Golfinho Cluster
and Camarupim Cluster, in the post-salt deep waters, located in the Espírito Santo Basin.

The total amount of the sale is up to US$ 75 million, being (a) US$ 3 million paid on today´s date, (b)
US$ 12 million to be paid at the closing of the transaction, and (c) up to US$ 60 million in contingent
payments, depending on future Brent prices and asset development.

The amounts do not consider adjustments due until the closing of the transaction, which is subject to
compliance with certain precedent conditions, such as the approval by the Administrative Council for
Economic Defense (CADE) and National Agency of Petroleum, Natural Gas and Biofuels (ANP).

This disclosure is in accordance with Petrobras' internal rules and the provisions of the special
procedure for the assignment of rights of exploration, development and production of oil, natural gas
and other fluid hydrocarbons, provided for in Decree 9,355/2018.

This operation is aligned with the portfolio management strategy and the improved allocation of the
company's capital, aiming to maximize value and a greater return to society.

https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/25fdf098-34f5-4608-b7fa-17d60b2de47d/d6e34cb5-66ef-2645-0ce6-095129444bf9?origin=1

Gunnar , er denne progresjonsplanen kjent gjennom avtalen ? 3 brønner , og så 3 nye i 2027. Her trenger a-korpset minst en uke til å fordøye dette .
Fra BN25;
«The Camarupim cluster is also nearby and is located at water depths of between 100m and 1,050m, comprising the non-producing gas fields of Camarupim and Camarupim Norte.

The assets have been out of operation since 2015, when an explosion aboard the FPSO Cidade de São Mateus killed nine people.

The Golfinho and Camarupim clusters will add approximately 9,000b/d of oil to the company's output from early 2023, BW stated in a release.

BW’s internal estimate is that there are 38Mboe of proven recoverable resources, predominantly oil, of which 19Mboe are developed and producing and 19Mboe are undeveloped, with defined infill opportunities.

A further 0.7Tcf (trillion cubic feet) of recoverable gas accumulations have also been identified for potential future development.

The Norwegian group will acquire the entirety of the Golfinho and Camarupim clusters and 65% of the BM-ES-23 block for an initial cash consideration to Petrobras of US$3mn at signing and US$12mn at closing.

The company has also agreed contingent payments after closing of up to US$60mn tied to the oil price and production volume (from current producing assets and development of proven undeveloped resources/gas accumulations).

BW will be the operator in all the concessions, with PTTEP (20%) and Inpex (15%) as partners in the BM-ES-23 block.

Upon closing, BW will assume field abandonment liability for the FPSO, the subsea system and 13 wells, with Petrobras sharing the cost of four wells.

The transaction is subject to fulfillment or waiver of conditions precedent with an expected closing and effective date in the first quarter of 2023.

Golfinho and Camarupim will be the second E&P project included in BW Energy’s local portfolio, alongside the Maromba field, which was acquired from Petrobras in 2019.

The shallow water Campos basin asset is expected to start production in 2025 through the Polvo FPSO, which will be purchased from BW Offshore for US$50mn by no later than July 24, 2023.

The development plan is based on an initial drilling campaign of three wells and a second campaign with a further three wells in 2027, with expected peak oil production of 30-40,000b/d.

Nine wells were drilled in the license between 1980 and 2006, and oil was found in eight of these across various reservoirs. ++»

Kun til info - Campos bassenget gjelder Maromba. Golfinho-deal angår Espirito Santo bassenget.

Slik jeg ser det er det tre prosjekter ifm. Golfinho-deal som BWE bør realisere - og som allerede er skissert i planer:

Prosjekt 1:

Kluet med å optimalisere produksjonen kjapt, vil være å begynne med de tre in-fill brønnene på Golfinho, hvor Petrobras sier om Stage 2 (her guider BWE ca. 9.000 f/d med olje fra tidlig 2023):

 Golfinho In-Fill Drilling – Stage 2: construction and connection of 3 new producing wells, in order to achieve an oil
production peak of 29.5 Mbbl/d in 2022. (husk at Petrobras teaser er fra januar 2020).

Prosjekt 2:

Camarupim and Camarupim Norte. Opplyst I teaser produserte: 1.5 - 1.6 MMm³/d of gas 250 - 300 m³/d of condensate

 Production started in 2009 and was interrupted in 2015 after the FPSO Cidade de São Mateus accident (nåværende BWOs BW Opportunity)

 First gas is expected in January 2023, with estimated production peak of 1.5 to 1.6 MMm³/d

Teaser nevner konsept som er særdeles kostbart, uten FPSO. Her vil trolig BWE legge pipelines mot FPSO på Golfinho. På den måten sikre rask og regningssvarende gass/kondensat produksjon.

Prosjekt 3:

Brigadeiro project – også nevnt av BWE, hvor Petrobras er operatør med 65% eierandel.

Teaser sier:

 Brigadeiro project: construction and connection of 1 new producing gas and condensate well, in order to achieve an additional production peak of 1.7 MMm³/d of gas and 5.6 Mboe/d of condensate in 2023.

Imidlertid er det minst to allerede borede brønner med suksess - i tillegg til Brigadeiro-brønnen, som kan tilkobles dette Brigadeiro prosjektet. Hvorvidt det kreves konsept med egen FPSO eller BWE foretrekker pipelines mot FPSO på Golfinho, gjenstår å se.

Jeg trekker den slutning foreløpig at BWE kommer til å kjøre med heleid FPSO der hvor selskapet har 100% eierandel og muligens en innleid/BW Opportunity for Brigadeiro prosjektet med 65% eierandel.

I tid vil utvilsomt Golfinho in-fill (olje) og Camarupim (gass) være å foretrekke.

Det er ikke fremkommet særlig mer om planer enn hva som kan leses av teaser til Petrobras.

Musikk i mine ører fra OE:
«Carl K. Arnet, the CEO of BW Energy, remarked: “Golfinho offers material ongoing production and cashflow in Brazil at an attractive price with significant upside potential in near-field exploration and phased developments. It will diversify our production base, accelerate the build-up of the local operating organisation and provide an established working relationship with Brazilian stakeholders ahead of the Maromba development.“

Ikke for å dempe feststemningen,
men noen spørsmål;
Er ikke Golfinho feltet nesten tømt for olje? Produksjonen er på hell og det produseres vha gas-injection. Nye Infield brønner vil kanskje forlenge produksjonen noe da.
Ved 19mboe påvist gjenværende ressurser og en produksjon på 9000boe per dag er det ikke mange årene igjen. Petrobras har produsert siden 2003.
Hva med nedstengningskostnader? Jeg leser BWE er forpliktet til å koste nedstengning og plugging for 9 av 13 brønner. Det koster visst ca.$10m per brønn. Samt nedstengning av FPSO’n som ble bygget i 1976. Vil anta at vedlikeholdskost på den er betydelig pga alder.

19mboe - prøv å gang det med 50$ og se hva kalkulatoren din sier. Det er vel et ganske forsiktig estimat på hva BWE vil ha i netto pr fat fremover.

Min kalkulator sier det trolig skal gå helt fint med plugging og nedstengning.

Ser ellers ut som det blir lite av den kraftige utvanningen av eksisterende aksjonærer som du mente kom ved kjøp av Golfinho. Med RBL 300MUSD og oljepris over 80$ det neste året ser dette veldig greit ut - vurderer der dit hen at selskapet kan betale utbytter fra midten av 2023 om oljeprisen holder seg. Med oljepris 80$ vil selskapet ha netto kontrantstrøm på rundt 150musd i kvartalet fra Q1 23.

Så sent som i Q1 2023 presentasjonen sa BWE:

• Intention to pay dividend of up to 50% of net profit once fully operational at Dussafu and Maromba.

Dvs. tidlig i 2025, basert på hva selskapet tidligere har sagt om dividende. Men dette var beroende på business as usual, uten M&A virksomhet.

Nå sitter BWE både med olje fra Golfinho og gass fra Camarupim, som kommer til å gi knakende gode inntekter. Ettersom BWE synes linke dividende opp mot funding, vil derfor cash flow fra både Golfinho og Camarupinm, begge antatt slå inn i 2023, få impact. Først Golfinho med 9.000 f/d og trolig i slutten av 2023 ca. 10.000 boe/d med gass fra Camarupim.

Dividende vil bero på hvordan BWE finansierer sine prosjekter. Uansett ligger trolig fast Maromba, som milepælen - men ikke nødvendigvis. Deal med Petrobras i Brasil kan endre dividene-syklusen. Som sagt, da må BWE få til en smidig og tilstrekkelig finansiering på alle plan.

Utrolig nok kan det faktisk vise seg at kjøpet av Golfinho-klyngen og Camarupim-klyngen, kan være den utløsende faktor til at dividende kan bli utbetalt før tidlig 2025.

Da skal funding være på BWEs side og alt klaffe. Dog, ingen umulighet. Mye beror på hvordan BWE skaffer sin funding, tiden vil vise.

Hvorfor jeg nevner dette, ikke neglisjer BWEs mulige cash flow - som kommer til å bli temmelig merkbar i 2023 og videre fremover.

nei, langt fra tømt. plugging , ja, men småpenger. FPSO et kupp