Nærmer seg 80 mrd. i inntekter neste år

– Med rundt tre fjerdedeler av inntektene for 2025 allerede booket, og med en gunstig marginmiks i prosjektene, er jeg sikker på at vi fortsatt vil levere sterk resultatvekst neste år, sa konsernsjef John Evans i Subsea 7 da han la frem resultatene for tredje kvartal torsdag.

Undervannsentreprenøren kunne vise til inntekter på 1.834 millioner dollar og et brutto driftsresultat (EBITDA) på 321 millioner dollar i kvartalet, tilsvarende en margin på 18 prosent. 

Dette var en oppgang i forhold til andre kvartal, og bedre enn det analytikerstanden hadde ventet på forhånd. 

Analytikerne hadde sett for seg at det Kristian Siem-dominerte selskapet ville få inntekter på 1.777 millioner dollar og en EBITDA på 291 millioner, ifølge estimater som selskapet selv hadde hentet inn fra 17 analytikere.

Samtidig viste ordreboken en nedgang fra andre til tredje kvartal, og er nå på 11,3 milliarder dollar.

Les også

– Den desidert største kontrakten vi har signert

Subsea 7-aksjen falt svakt på Oslo Børs torsdag ettermiddag etter at kvartalsrapporten var publisert. Den omsettes nå for rundt 182,40 kroner, noe som priser selskapet til 55 milliarder kroner. Det gjør Subsea 7 til et av børsens 15 største selskaper 

Aksjen har steget 4 prosent seneste måneden, og er opp 23 prosent siden årsskiftet.

Gode utsikter

Subseamarkedet har vært et godt sted å være i år, og det ventes at det vil forbli godt i nærmeste fremtid. 

Subsea 7 mener det er i rute til å nå prognosene for 2024. Selskapet venter at inntektene vil ligge i den øvre del av intervallet på 6,5–6,8 milliarder dollar i inneværende år, med en justert EBITDA på mellom 1.025 og 1.075 millioner dollar.

For første gang gir selskapet også guiding for 2025, der det venter inntekter på 6,8–7,1 milliarder dollar – nesten 80 milliarder kroner – og en EBITDA-margin på mellom 18 og 20 prosent.

Marginen ventes å passere 20 prosent i 2026.

På forhånd hadde analytikerne sett for seg inntekter på 7,17 milliarder dollar og en margin på 19 prosent i 2025.

«Vi har fortsatt stor tro på utsiktene, med støtte i en høy ordrereserve, en robust anbudsportefølje og positive samtaler med kunder innen både subsea- og havvindindustrien,» skriver selskapet i kvartalsrapporten.

Kjøpsanbefaling

Analytikerne som følger Subsea 7 tett, mener selskapet la frem et godt tredje kvartal, drevet av god utvikling i selskapets fornybarvirksomhet, samtidig som at guidingen for 2025 var som ventet. Det pekes også på de gode utsiktene.

«Vi mener at Subsea 7s eksponering mot den voksende olje- og gassektoren fortsatt er undervurdert av markedet. Selskapet handles på en EV/EBITDA på 4,2 på 2025-estimater,» skriver meglerhuset Citi i en oppdatering, og viser til at dette er på linje med med gjennomsnittet for sammenlignbare europeiske selskaper i denne sektoren.

Citi har en kjøpsanbefaling på Subsea 7. Det samme har DNB Markets, som trekker frem selskapets guiding på fornybarvirksomheten som positiv.

«Selskapet guidet på marginene innen fornybar energi (14-16 prosent i 2025), noe som kan dempe investorenes bekymring for dette segmentet,» skriver DNB Markets i sin oppdatering.

«Samlet sett vurderer vi rapporten for tredje kvartal og de oppdaterte forventningene som nøytrale, til svakt positive.»