På shoppingtur i oljebransjen

– Det er for tiden mange attraktive aksjer i oljesektoren, hevder Sigurdsen.

Hans favoritt er kanadiske Enerplus, som har moderat gjeld, økende produksjon og en sterk kontantstrøm som blant annet brukes til tilbakekjøp av egne aksjer.

– Det gjør at aksjens substandsverdi vokser raskt, og aksjekursens rabatt er økende, forklarer han.

– Enerplus er dessuten en oppkjøpskandidat.

En annen aksje, General Motors, er blitt mindre risikabel, som følge av nye, flerårige lønnsavtaler.

– I tillegg er forventningene til GMs utvikling av selvkjørende biler og programvare altfor lave, elbilstrategien er fornuftig, og konsernet har sterke posisjoner i mange lønnsomme markeder, sier Sigurdsen.

– I likhet med Enerplus, kjøper bilprodusenten tilbake egne aksjer i stor skala.

Veldrevet båtprodusent

Sigurdsen trekker også frem en mindre kjent aksje, MasterCraft Boat Holdings.

– Båtprodusenten er svært veldrevet og bygger verdier selv i tøffe tider, med lave faste kostnader som gir kontantstrøm til overs, selv etter store produktinvesteringer og utdeling av kapital til aksjonærene, utdyper han.

– Båtmarkedet er sannsynligvis nær bunnen, og MasterCraft vil trolig fortsette å ta markedsandeler med nye modeller som snart lanseres.

Heller ikke Mosaic-aksjen nevnes ofte i norske medier, men ifølge Sigurdsen er aksjekursen lav i forhold til snittinntjeningen over en markedssyklus.

– Dette er en veldrevet gjødselprodusent med sterke markedsposisjoner, strukturelle kostnadsfordeler og fallende investeringsbehov, forteller han.

– Sektoren er attraktiv, også fordi det vokser opp en rekke tilhørende markeder utenfor matindustrien.

Et norsk gruveselskap

På Oslo Børs har forvalteren særlig tro på Rana Gruber.

– Dagens høye jernmalmpriser trenger ikke å vedvare for å kjøpe aksjen, ettersom mye lavere priser diskonteres i kursen, sier han.

– Gruvene har lang levetid og god beliggenhet, med moderate vedlikeholdsinvesteringer, og den allerede attraktive kostnadsposisjonen vil trolig forsterkes av pågående initiativer.

Blir jernmalmprisene værende i nærheten av dagens nivå, vil det gi en ekstra bonus i form av store kortsiktige utbytter, ifølge Sigurdsen.

Dagens høye jernmalmpriser trenger ikke å vedvare for å kjøpe aksjen

Jon Sigurdsen, UCVO

FORVALTER GLOBAL PORTEFØLJE: Investeringsdirektør Jon Sigurdsen i UCVO. Foto: Eivind Yggeseth

Unngår små USA-banker

Forvalteren unngår derimot aksjer i små amerikanske banker, etter å ha vurdert svært mange av dem.

– Typisk har de altfor høye personalkostnader, mangler konkurransedyktig skala, og vil neppe få fornuftige rentemarginer med det første, ettersom de har låst inn mange utlån på lave renter, samtidig som innskuddsrentene har steget.

På toppen av dette kommer risiko for høyere tapsavsetninger, etter en lang periode med beskjedne nivåer.

– Mange små banker vil slite, selv om utlånstapene bare normaliseres, sier Sigurdsen.